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第１８０回（2008.05.02） 組織が行うべきプロジェクトマネジメント（７） 〜財務視点からのプロジェクトの評価・選定 |
前回はビジネス視点からのプロジェクトの評価・選定について説明した。今回は、財務視点からのプロジェクトの評価について説明する。 ◆ベネフィットコスト分析 プロジェクトの財務評価の視点の中で、もっとも基本的であり、一般的なのがベネフィットコストという視点である。これは、プロジェクトの成果物を生み出すコストが、プロジェクトの実行によって生み出される効果より小さいか大きいかで、プロジェクトを評価する方法である。もちろん、コストが小さければよいプロジェクトということになる。 ここでコストとは何かということを整理しておきたい。ＳＩのプロジェクトを例に取ると、要件分析（市場分析）の費用、設計費用、ディベロップメントの費用、テストのための費用、瑕疵担保期間のサポート費用などがまず、思い浮かぶだろう。ここで上に述べたスコープの問題が出てくる。このプロジェクトのスコープが営業からであれば、営業コストが含まれてくるし、開発後の運用・保守が含まれれば、運用・保守作業のコストが生じる。 これに対してベネフィットはこのプロジェクトを実施することにより生まれる効果である。このプロジェクトが受託開発のプロジェクトであるならば、受託開発収入が効果として生まれる。また、運用保守でも受託収入が効果となる。 仮に、顧客に引き渡さずに、ＡＳＰのような形でシステムを使ってもらい、その対価をサービス料として取るのであれば、サービス料が効果となる。 これらを総計して、たとえば、 営業、開発、運用にかかるコスト ８００万円 開発、運用の売り上げ １０００万円 であれば、このプロジェクトは正しいプロジェクトであると評価できる。 では、、システムのライフサイクルを５年として、年間２００万円でサービス提供するとしよう。この場合は、どのように評価すればよいか？ ◆ペイバック ここでまず、問題になるのはペイバック（回収）である。厳密に言えば少し違うが、一応、このシステムでサービス提供するまでに８００万円の投資をすることになる。 そしてこの投資に対して、キャッシュインフローが年間２００万円であるので、８００万円の投資は４年間で回収できることになる。したがって、このシステムのライフサイクルが５年であれば、初期投資は回収できることになる。 初期投資 ８００万円 キャッシュインフロー ２００万円／年 回収期間 ４年間 ◆ＤＣＦ（Discoounted Cash Flow） ところが、通常は利子が発生するので、その分だけは、価値から割り引いて考えなくてはつじつまがあわなくなる。つまり、回収期間が４年のプロジェクトであれば、４年間で受け取るキャッシュフローの合計は、現在、受け取るものより少なくなる。 例えば、利子率が１０％だとすると、現在の８００万円は ８００万円×（１＋０．１）＊＊４＝１１７１万円 の価値となる。一般的な計算式は ＦＶ＝ＰＶ（１＋ｒ）＊＊ｎ ＦＶ：将来価値、ＰＶ：現在価値、ｒ：利子率、ｎ：期間 である。 ＤＣＦでは、プロジェクトのキャッシュフローの将来価値を現在価値を比較する。 プロジェクトの投資評価をするには、システムのライフサイクル期間を考慮した現在価値が問題になるが、現在価値は上の式を変形して ＰＶ＝ＦＶ÷（１＋ｒ）＊＊ｎ となるので、将来価値１０００万円に対して、 １０００万円÷（１＋０．１）＊＊５＝６２１万円 で、６２１万円の価値しかない。したがって、このプロジェクトへの投資は見合わせるべきだという結論になる。 ◆ＮＰＶ（Net Present Value） さて、情報システムの開発プロジェクトの場合でも、その期間が３年とか４年にわたる場合がある。また、上の例のようにアウトソーシング系のプロジェクトの場合は、ライフサイクル全体をひとつのプロジェクトを見る必要がある。当然、長期間のプロジェクトになる。このような場合、単に、プロジェクト全体としてキャッシュフローを考慮するだけでは不十分である。トータルのキャッシュフローは大丈夫でも、途中でキャッシュフローが停滞してしまう可能性があるからだ。 そこで、単にプロジェクト全体でのインフローを抑えるだけではなく、プロジェクトの現在価値を考えていく必要がある。つまり、将来得られる収入を現在の金額に置き換える。プロジェクトへのファイナンスの基本データとなるこの評価価値を、正味現在価値（Net Present Value;ＮＰＶ）という ＮＰＶの計算方法であるが、考え方はＤＣＦと同じである。ＤＣＦでは、プロジェクトの合計収入に利子率を適用して割引を算出していたが、ＮＰＶでは、合計収入ではなく、それぞれの期間（通常、四半期〜１年）に計画されるインフローを割引することで、キャッシュフローの現在価値を評価する。そこから、初期投資を引いたものがＮＰＶとなる。 ＤＣＦの例をもう一度、思い出してほしい。ライフサイクル５年間のシステムを８００万円で開発し、ＡＳＰ提供し、年間２００万円の収入を得るという例である。 利子率は１０％である。これに対して、まず、年次のインフローとＰＶは以下のようになる インフロー ＰＶ （金額の単位は万円） １年目 ２００ １８２ ２年目 ２００ １６５ ３年目 ２００ １５０ ４年目 ２００ １３７ ５年目 ２００ １２４ 合計 ７５８ つまり、このプロジェクトの現在価値の合計は７５８万円である。これに対して、初期投資は８００万円であるので、ＮＰＶは ＮＰＶ＝７５８−８００＝−４２（万円） となり、このプロジェクトには投資すべきではないことが分かる。 ここで、もう一つのパターンとして、初年度、ＡＳＰ初期費用として５００万円を受け取り、その後、５年間１００万円でＡＳＰ提供するとしよう。すると、今度は、年次のＰＶは インフロー ＰＶ （金額の単位は万円） １年目 ６００ ５４５ ２年目 １００ ８３ ３年目 １００ ７５ ４年目 １００ ６９ ５年目 １００ ６２ 合計 ８３４ となり、ＮＰＶは ＮＰＶ＝８３４−８００＝３４（万円） となる。今度は、投資してもよいプロジェクトということになるのだ。この２つのケースはプロジェクト終了時点でのキャッシュインフローは、１０００万円で同じであり、ＤＣＦでプロジェクト価値を求めると、前回求めたように、６２１万円にしかならない。ところが、ＮＰＶを評価すると、上のとおりであり、契約方法を変えることにより、収益のあるプロジェクトになったり、収益のない（赤字）プロジェクトになったりすることが分かる。 キャッシュフローを重視した経営の中でプロジェクトを実施していくというのはこういうことなのである。 ◆関連するセミナーを開催します ━【開催概要】━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ◆コンセプチュアルなプロジェクトマネジメントのポイント ◆7PDU's 日時・場所：【Zoom】2024年 11月 05日（火）9:30-17:30（9:20入室可） 【Zoomハーフ】2024年 12月 18日（水）13:00-17:00＋３時間 【Zoomナイト】2025年 01月 22日（水）24日（金） 19:00-21:00＋３時間 ※Zoomによるオンライン開催です ※ナイトセミナーは、2日間です ※ハーフセミナー、ナイトセミナーは、事前学習が３時間あります。 講師：鈴木道代（プロジェクトマネジメントオフィス，PMP，PMS） 詳細・お申込 https://pmstyle.biz/smn/conceptual_pm.htm 主催 プロジェクトマネジメントオフィス、ＰＭＡＪ共催 ※Youtube関連動画「コンセプチュアルスキルとは」「コンセプチュアルスキルで行動が変わる」 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 【カリキュラム】 １．ＶＵＣＡ時代に必要なコンセプチュアルなプロジェクトマネジメント ２．プロジェクトへの要求の本質を反映したコンセプトを創る ３．コンセプトを実現する目的と目標の決定 ４．本質的な目標を優先する計画 ５．プロジェクトマネジメント計画を活用した柔軟なプロジェクト運営 ６．トラブルの本質を見極め、対応する ７．経験を活かしてプロジェクトを成功させる ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ |
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| 著者紹介 好川哲人、ＭＢＡ、技術士 株式会社プロジェクトマネジメントオフィス代表、PMstyleプロデューサー ２０年以上に渡り、技術経営のコンサルタントとして活躍。プロジェクトマネジメントを中心にした幅広いコンサルティングを得意とし、多くの、新規事業開発、研究開発、商品開発、システムインテグレーションなどのプロジェクトを成功に導く。 １万人以上が購読するプロジェクトマネジャー向けのメールマガジン「PM養成マガジン（無料版）」、「コンセプチュアル・マネジメント（無料）」、書籍出版、雑誌記事などで積極的に情報発信をし、プロジェクトマネジメント業界にも強い影響を与え続けている。 メルマガ紹介 本連載は、「PM養成マガジン」にて、連載しております。メルマガの登録は、こちらからできます。 |
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